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美联储加息节奏发生了什么变化?鲍威尔释放微妙信号,六大高官玩起“三国杀”

2018-11-18 16:24去四川Qu4C编辑:wanzi人气:
标签:名下 学府路口






本周,包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员发表了讲话,值得注意的是,货币政策制定者们对美国经济与加息路径展望,似乎发生了微妙的变化。

美东时间周五,美联储罕见上演了六大高官同日不同场合讲话的盛况,记者还注意到,美联储内部出现了意见分歧。

有观点称,某种意义上来说,鲍威尔在10月初的讲话加速推动了当月美股深跌盘整。当时他表示,对美联储是否加息超过中性利率的担忧“不成熟”,因为美国距离既不刺激也不遏制经济增长的中性利率“还有很远”,现在需要逐步加息来回归正常。

加不加息?六名美联储高官分成三派

自2015年12月启动本轮加息周期以来,美联储已加息8次,并开启缩减资产负债表计划,以逐步退出金融危机后出台的超宽松货币政策。

 

今年9月26日,美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到2%至2.25%的水平,这是美联储今年以来第三次加息。
 

当地时间本周三、周四,鲍威尔参加了两场达拉斯联储组织的活动,主题是讨论经济现状与全球情况。尽管鲍威尔仍对美国经济前景持乐观态度,但他暗示了2019年暂停加息的条件,即美国经济将面临的三大阻力:全球需求放缓、财政刺激消退以及加息对经济的滞后影响。

“这些都是我们很清楚的事情。”鲍威尔表示。华尔街见闻认为,以下几段原文实录可能反映出他更为谨慎的态度,或暗示了未来政策转向条件:

“美联储会继续监控金融状况,我们不得不思考还能加息多少,以及加息的幅度与节奏。我认为,我们要采取的路径是非常小心地审视市场、经济、商业联络人如何回应货币政策。

我们的目标是延续美国经济复苏,并且保持失业率和通胀处于低位,这是我们考虑问题的思路。

但是全球发生了什么也非常重要。美联储正在密切关注全球经济增速的温和放缓,去年全球经济协同复苏为美国经济提供了重要推助力。今年这种协同增长一点一点退场,尽管还是坚实的增长,但越来越多的迹象显示有一些放缓,这一点令人担忧。(或译为“关切”,英文原文是:it is concerning)

未来几年美国经济增速可能会放慢,一个风险来自国内的财政刺激作用消退,另一个挑战来自美国经济持续超过全球其他地区,给一些发展中经济体带来压力,可能来自更强劲的美元。”

 

目前,外界普遍预计,美联储将在下月中旬将进行今年的第四次加息。然而,鲍威尔关于加息可能拖累2019年美国经济增长的言论,引发了市场对美联储明年将加息几次的猜测。彭博社援引9月份政策制定者的预测中值称,预计美联储将在2019年加息三次,每次同样加息25个基点。

“不加息派”

明尼阿波利斯联邦储备行长尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)主张不要加息,以给劳动力市场提供空间。

亚特兰大联邦储备行长拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)表示,随着政策错误可能导致经济过热或引发经济衰退,应谨慎实施进一步加息。

摩根士丹利首席美国经济学家艾伦·赞特纳(Ellen Zentner)则表示,她预计联邦公开市场委员会将在12月份加息后,明年再加息两次,然后保持政策稳定。而这一言论背后是源于对美国经济增长将放缓的预期。

根据联邦基金期货市场的交易情况来看,赞特纳的预测与投资者保持一致。如果美联储明年真的加息两次,那么联邦基金利率将达到2.75%~3%之间,接近政策制定者所认为的“中性利率(既不刺激也不抑制经济增长)”水平。今年9月,美联储官员估计的“中性利率”介于2.5%~3.5%之间。但《洛杉矶时报》报道称,在经济强劲扩张的情况下,即使是3%以上的利率,仍是较低的水平。

中性利率≠零风险

彭博社报道称,即使美联储明年将利率上升到中性位置,也并不意味着没有风险。“中性利率”意味着失业率将远低于政策制定者所认为的长期可持续水平,而不会刺激通胀。

克拉里达则认为,美联储需要继续加息,使利率达到经济供需平衡的水平,同时密切关注美国以外的地区经济增长放缓的情况。他向CNBC表示:“当然,就我对当前美国经济形势的预测,以及美联储对经济走向的预测而言,我认为保持‘中性利率’是有意义的。美联储在利率问题上已经接近‘中性’。”

 

他还说,美联储未来加息时需要依据各项经济数据,并将密切关注劳动力市场和通胀,以确定在多大程度上,以及以多快的速度加息。克拉里达发表讲话后,美元和美债收益率双双下跌。


(来源:未知)

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